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9月7日，由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所主辦的2023中國（鄭州）國際期貨論壇期貨法治建設分論壇在鄭州國際會展中心舉行。

【資料圖】

論壇邀請到了來自行業監管部門、司法研究機構、自律監管組織、金融市場基礎設施、相關行業協會、市場經營機構、知名高校、律師事務所等各方的領導和專家，共同探討期貨和衍生品法實施背景下期貨糾紛法律適用規則的完善。

中國應用法學研究所副所長劉敏

法律的生命力在于實施，良法轉化為善治，需要以高效公正的法律適用作為保障。在當日下午舉行的期貨法治建設分論壇上，中國應用法學研究所副所長劉敏就審判機關如何為期貨和衍生品市場的健康發展提供有力的司法保障，表達了三點看法：

一是加快修改和完善司法解釋，為市場發展提供堅實司法保障。隨著期貨和衍生品市場的不斷發展，期貨市場實踐已發生較大變化，衍生品市場作為新生市場也取得長足進步。2003年和2010年制定的兩項期貨糾紛司法解釋，在一定程度上落后于期貨和衍生品市場發展實踐。尤其是隨著期貨和衍生品法頒布并實施后，相關司法解釋也需要隨之修訂和完善。

二是深入了解期貨市場和衍生品市場，正確適用期貨和衍生品法。期貨市場和衍生品市場是小眾化、專業化市場，市場創新速度很快，對外開放程度較高，其法律規范與傳統民商事法律規范存在著較大的不同，對期貨和衍生品法及其配套規則的學習，應當是一個長期而深入的過程。此外，還要積極接觸期貨市場和衍生品市場，加強對市場實踐的認識和了解。要將學習和審判工作實踐結合起來，真正做到融會貫通。

三是完善糾紛多元化解機制，切實保護交易者合法權益。期貨和衍生品法高度重視交易者權益保護。圍繞交易者保護，突出設置“期貨交易者”專章；對普通交易者采取特別保護；將具有我國特色的交易者保護成功經驗在法律中予以確認。

面對日益增長、日益復雜的交易者權利救濟需求，需要整合司法機關、監管部門、自律組織、市場主體等社會各界力量，構建和完善糾紛多元化解決機制，強化訴訟與非訴機制之間、各類糾紛解決機構之間的協調配合，充分發揮各種機制、各類機構的優勢，更好、更有效地保護交易者合法權益。

鄭州商品交易所黨委委員、副總經理王曉明

鄭州商品交易所黨委委員、副總經理王曉明在致辭時表示，一年來，鄭商所充分利用期貨和衍生品法帶來的制度紅利，不斷取得新突破和新發展。

一是圍繞實體經濟需要，持續豐富和完善產品工具供給。上市菜籽油期權和花生期權，推動純堿、短纖、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權，以及PX、燒堿期貨和期權品種上市注冊。推進綠色低碳、商品指數、天氣、物流等新型衍品研發。

二是堅守服務實體經濟的宗旨，積極發揮市場功能。擴容升級尿素期貨“商儲無憂”項目，為12家承儲企業共60萬噸儲備尿素提供風險管理支持，滿足河南、河北、山東等6個糧食主產區約2500萬畝耕地春耕用肥需求；圓滿完成2022年度“保險+期貨”試點項目，投入資金1.2億元，支持開展棉花、白糖等5個品種21個項目，覆蓋種植面積190萬畝、保障現貨76萬噸，超過16萬農戶從中獲益。

三是推動結算機制創新，促進市場降本增效。在我國期貨市場中率先上線SPBM組合保證金業務，并拓展至全體做市商，有效降低市場主體參與成本。增加銀行承兌匯票作為玻璃、純堿交割廠庫倉單擔保品，降低產業客戶交割成本。

四是穩步擴大對外開放，不斷提升市場國際化水平。推動菜籽油、菜籽粕、花生期貨期權作為境內特定品種引入境外交易者，實現我國油脂油料期貨市場一體化對外開放。將進口菜籽粕納入交割體系，便利市場主體通過期貨市場積極穩妥利用國際商品資源。扎實做好BPI指數、國際原糖等期貨品種研發，穩步推進甲醇期貨及期權國際化。

華東政法大學經濟法學院教授吳弘表示，期貨和衍生品法第四條明確規定了期貨發現價格、管理風險、配置資源的功能，表達了國家支持期貨市場健康發展的態度。配置資源功能不僅是對期貨工具熱鬧一時的理論創新和正本清源，更是期貨行業需要長期堅持的實踐方案和價值導向。

針對傳統期貨工具套期保值、投機獲利、價格發現三大功能的表述，吳弘認為，這種說法局限于對期貨交易及風險事件的狹隘認識。一些人印象中的期貨市場不創造價值，期貨交易只是雙方有賺必有賠且總體上賠多賺少的零和博弈。不過，隨著人們對市場經濟認識的不斷提升，其對期貨工具的認識也在不斷改變。

“期貨工具的法定功能聚焦有力發揮期貨交易引導社會資源有效配置作用，服務實體經濟，服務產業鏈供應鏈有效運行，服務國家經濟建設大局，服務經濟金融安全穩定，是有效市場體系組成部分和分配資源的主場。”吳弘說。

中國期貨業協會法律委員會主任委員陸文山

中國期貨業協會法律委員會主任委員陸文山表示，期貨市場和衍生品市場法律性質、基本定位總體相同，二者深度融合、功能互補、緊密相連，共同構成統一的大市場。期貨和衍生品法從市場實際情況出發，統籌考慮兩個市場，在系統規定期貨交易、結算與交割等期貨市場基本制度的基礎上，將衍生品交易納入法律調整范圍。司法解釋修改也應當統籌考慮兩個市場，系統規定各項裁判標準。

圓桌討論

受邀嘉賓圍繞期貨市場法律適用規則完善的相關問題進行了圓桌討論，主要聚焦4個議題：一是場外衍生品的配套規則如何完善；二是中央對手方法律責任的重新審視和規則重構；三是建立大宗商品貨權確認規則的重要意義；四是建立統一的大宗商品登記機制的重要意義。

期貨和衍生品法的一大亮點，是將場外衍生品納入了調整范圍，但我國關于場外衍生品的配套規則并不完善。

中國金融期貨交易所資深專家李明良對場外衍生品市場作出了較為精準和客觀的基本判斷，對場外衍生品裁判規則的完善提出了非常有益的建議。

李明良表示，期貨和衍生品法把衍生品納入到我國的基本法律是一個巨大的“榮幸”，重要的是，期貨市場在進行場外衍生品業務時，給予了一個法律上的基礎，賦予了它法律地位。

針對場外衍生品的配套制度，李明良認為，從金融衍生品實物的角度來說，場外衍生品的本質其實就是一個合同市場，所有的法律關系更多的是一對一的協議交易。

為什么有場內場外的區分？李明良認為，因為場內是集中交易，場外是協議交易，協議交易在法律方面遵循按照民法典當中關于合同的一些基本規則，一定要把規則用法律語言向法律界進行解釋，用法律的語言來理解，這樣才能促進市場健康、合法、合規地發展。

西北政法大學經濟法學院教授強力表示，期貨和衍生品法實施背景下，一是要充分從法律的角度來認識場外衍生品的地位、功能和作用。期貨和衍生品法對場外衍生品作出相應的安排是很有法律特色的，也是我國金融立法方面的一個創新和特色。所以，要充分認識衍生品本身的功能，它和傳統的其他金融工具、金融產品的不同。二是在場外衍生品的交易過程中，一定要加強監管的理念和原則。三是要尊重衍生品的特質、特性，衍生品和期貨的最大不同點在于它的個性化，這種個性化有利于企業和機構按照個體定制合同，能夠滿足企業防控風險的需要，尤其是金融服務實體經濟根本功能的體現。四是要從功能和監管出發，在整個金融機構體系、金融工具體系、金融管理體系中，期貨和衍生品是風險管理中的風險管理。如果說整個金融體系就是風險管理，金融衍生品恰好是其中最重要的一環，在這個環節需要從功能和監管出發，或者從行為出發管理風險。五是要把統籌監管和專業監管結合起來。六是要借鑒國際經驗。

眼下，中央對手方制度已經成為期貨和衍生品市場的核心結算制度，期貨和衍生品法在立法過程中對該制度也進行了多次討論和研究。

業內人士認為，中央對手方邊界的確立和法律責任的劃分具有十分重要的意義。同時，中央對手方除了關乎期貨交易所、期貨結算機構，對于期貨經營機構的風險管理也有重要意義。

中銀國際期貨有限責任公司董事長張育斌表示，面對未來期貨市場的法治化、市場化、國際化，雖然中央對手方明確寫入了期貨和衍生品法，得到了法律的支撐和支持，但隨著法律的完善，未來中央對手方制度需要更加明確。

相較金融期貨而言，商品期貨的一大特點是實物交割制度，交割商品的管理和安全保障是一大難題。近年來，期現貨市場出現了一些一物多質、一物多賣等現象，對期貨市場的秩序和安全形成了較大威脅。因此，建立大宗商品貨權確認規則具有重要意義。

北京漢鼎聯合律師事務所律師胡凌蔚認為，大宗商品交易中發生的問題，往往是圍繞著倉單出現的問題。因此，建立大宗商品的貨權確認規則對于降低和控制基于大宗商品的金融交易風險具有非常重要的意義。

登記制度是保障不動產和有價證券交易安全的重要抓手。近年來，期貨市場和現貨市場也建立了一些登記機制，但也存在登記機關地位不明確、登記信息難以核驗、登記分散等問題。相關嘉賓認為，建立統一的大宗商品登記機制非常必要。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉

（來源：期貨日報）